알테오젠 주가 분석 및 투자 전략 – MSD 독점 계약 체결로 상승 탄력 기대

이번 포스팅에서는 제약바이오 업계의 떠오르는 스타 알테오젠에 대해 심층적으로 알아보려고 합니다.

알테오젠은 최근 글로벌 제약사 MSD와의 독점 계약 소식으로 주목받고 있는데요. 특히 52주 신고가를 경신하며 주가가 가파르게 상승하고 있습니다. 이에 따라 많은 투자자들이 알테오젠의 성장 가능성에 주목하고 있는 상황입니다.

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알테오젠, MSD와의 계약 변경으로 급등 시작

동사의 주가가 최근 급등한 이유는 글로벌 제약사 MSD와의 계약 변경 때문입니다.

동사는 2020년 MSD와 항체의약품 피하주사 기술에 대한 비독점 계약을 체결한 바 있습니다. 하지만 2024년 2월 22일, 이 계약이 알테오젠에게 훨씬 유리한 조건으로 변경되었습니다.

계약 변경의 주요 내용은 다음과 같습니다.

비독점 계약에서 독점 계약으로 전환
추가 계약금 2,000만 달러 수령
추가 마일스톤 4억 3,200만 달러 수령 가능
판매 순매출에 따른 로열티 수취 (계약 기간 2040년까지)

이번 계약 변경으로 알테오젠은 MSD로부터 막대한 자금을 확보하게 되었습니다.

특히 눈여겨볼 점은 순매출에 따른 로열티 조항인데요. 이는 동사의 미래 현금흐름을 안정적으로 만들어줄 수 있는 요인입니다.

한편 이번 계약의 배경에는 MSD의 전략적 선택이 깔려있습니다. MSD는 자사의 블록버스터 항암제 키트루다의 특허 연장을 위해 알테오젠의 기술이 필요했던 것으로 보입니다. 동사의 피하주사 기술을 도입함으로써, 키트루다는 오리지널 의약품으로서의 수명을 연장할 수 있게 되었습니다.

성장하는 바이오 기업, 알테오젠을 알아보자

동사는 2008년에 설립된 바이오 벤처기업입니다. 재조합 유전자 기술을 바탕으로 혁신 신약과 바이오시밀러를 개발하는 것이 주력 사업이죠. 2014년 12월 코스닥 시장에 상장했으며, 이후 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.

이 회사의 강점은 독자적인 기술력입니다. 동사는 재조합 히알루로니다제(알테오젠자임) 기술을 보유하고 있는데요. 이는 기존 항체의약품을 피하주사 제형으로 바꾸는 플랫폼 기술입니다. 이 기술을 적용하면 환자의 투약 편의성이 크게 개선되죠.

현재 이 회사의 주요 파이프라인은 다음과 같습니다.

구분	파이프라인
혁신 신약	테르가제주(안과질환) ALT-B4(혈우병)
바이오시밀러	ALT-L9(아일리아 바이오시밀러, 임상 3상) 휴미라 바이오시밀러(임상 1상)

또한 동사는 자체 GMP 공장을 보유하고 있어 원료의약품에서부터 완제의약품까지 일괄 생산이 가능합니다. 이를 바탕으로 글로벌 빅파마와의 CDMO(위탁개발생산) 사업도 활발히 진행 중입니다.

이처럼 동사는 플랫폼 기술과 자체 생산 설비를 갖춘 기술 기반 바이오 기업입니다. 최근 MSD와의 계약 외에도 다양한 글로벌 빅파마와 협업을 진행하고 있어, 성장 잠재력이 충분해 보입니다.

주가 전망 및 투자 포인트

지금까지 알테오젠의 주가 급등 배경과 기업 개요에 대해 살펴보았습니다. 그렇다면 앞으로 동사의 주가는 어떻게 될까요? 몇 가지 투자 포인트와 함께 주가 전망에 대해 언급하고자 합니다.

우선 MSD와의 독점 계약 체결은 이 회사에 큰 호재입니다. 계약금과 마일스톤, 그리고 향후 로열티 수입까지 감안하면 동사의 실적은 큰 폭으로 성장할 것으로 예상됩니다. 키트루다에 알테오젠자임 기술이 적용될 경우, 로열티 규모는 수 천억원에 이를 것이라는 전망도 나오고 있습니다.
동사의 자체 파이프라인도 순항 중입니다. 국내 품목허가를 신청한 테르가제주와 임상 3상 중인 아일리아 바이오시밀러(ALT-L9) 등이 가시화되기 시작하면, 이 회사의 기업가치는 한 단계 더 상승할 수 있습니다.
무엇보다 제가 동사에 주목하는 이유는 기술력입니다. 플랫폼 기술을 보유한 동사는 블록버스터 의약품들을 피하주사로 전환하는 사업을 지속할 수 있습니다. 이를 통해 글로벌 제약사들과의 협업이 활발해질 것으로 보이는데요. 우리나라에서 드물게 기술 수출형 바이오텍으로 성장할 가능성이 높아 보입니다.

다만 알테오젠도 제약바이오 기업인 만큼 변동성이 크다는 점은 유의해야 합니다. 자체 개발 물질의 임상 결과나 각종 규제 이슈에 따라 주가가 출렁일 수 있기 때문이죠. 또한 지금처럼 단기 급등을 보일 경우, 차익실현 욕구로 인한 조정도 나타날 수 있습니다.

이런 점들을 종합적으로 고려했을 때, 알테오젠은 여전히 매력적인 종목입니다. 단, 투자에 앞서 면밀한 분석과 리스크 관리가 필요할 것 같네요. 저는 이 회사를 중장기 관점에서 주시하면서, 낙폭이 과도할 때 분할 매수하는 전략으로 접근하고 있습니다. 결국 동사의 본질가치는 기술력과 성장성에 있다고 봅니다.

알테오젠이 글로벌 제약사들의 R&D 파트너로 자리잡고, 국내 대표 바이오 기업으로 성장하길 기대합니다. 제약바이오에 관심 있는 투자자라면 이 회사를 꼭 한번 분석해 볼 것을 권합니다. 가장 정직한 투자는 기업의 본질에 집중하는 것이라고 생각합니다.